近日，傳感器廠商艾邁斯(AMS AG，下簡稱AMS)在收購與被收購的業(yè)務上忙活了好一陣兒。

12月25日，樓氏電子宣布以5800萬美元現(xiàn)金收購AMS的MEMS麥克風ASIC業(yè)務，收購內(nèi)容包括知識產(chǎn)權(quán)，代工合作伙伴的ASIC晶圓供應，以及負責該業(yè)務的設計團隊。

不過這并不是重點，重點是在此次收購案不久前，AMS在外界并不看好的情況下以46億歐元的價格，收購了世界第二大光電半導體制造商歐司朗。為什么說外界并不看好這件案子?最主要的原因是兩家公司的體量對比懸殊，歐司朗全球雇員總數(shù)為26200人，年營收為41億歐元，而被外界成為“蛇吞象”主角的AMS年營收僅約14億歐元。在這宗交易的背后，其實隱藏著歐司朗的無奈和AMS硬著頭皮要發(fā)展光電傳感器業(yè)務的決心。

半路殺出個AMS

先簡單說一下歐司朗，歐司朗城市西門子旗下全資子公司，2013年，西門子宣布剝離照明業(yè)務，歐司朗至此被分拆獨立上市。在獨立之后的這幾年，由于貿(mào)易戰(zhàn)以及歐洲經(jīng)濟停滯等大環(huán)境影響，歐司朗的發(fā)展也每況日下，在2018年第四季度，其汽車業(yè)務以及被稱為支柱業(yè)務的半導體業(yè)務大幅下滑，分別下降了11%與16.9%，營收額僅為4.43億和3.5億歐元。隨后便有了今年8月，私募巨頭貝恩資本與凱雷投資對歐司朗的收購要約。

但是，事情并沒有那么簡單，就在歐司朗與各路資本洽談之時，半路殺出個AMS，而且以每股38.5歐元的報價，高于貝恩資本和凱雷投資提出的每股35歐元的報價，成功打動了歐司朗最大股東安聯(lián)投資。

不過，要想成為收購歐司朗，AMS必須收購包括安聯(lián)投資在內(nèi)的62.5%的股份，不缺錢的貝恩資本和凱雷投資眼見AMS來勢洶洶，也將每股收購價提升可以一戰(zhàn)的價位。不過，AMS索性直接把收購價提升到了每股41歐元，同時附加了很多承諾，例如，員工將不會因合并而導致裁員，保護期延長至2022年底。在軟磨硬泡的談判之下，其他股東同意了本次收購案，歐司朗也最終花落AMS。

AMS的轉(zhuǎn)型期

在整個談判過程當中可以看出，AMS對于歐司朗的收購非常堅決。AMS主要業(yè)務集中在智能手機、汽車和工業(yè)傳感器領域，其傳感器產(chǎn)品有光學傳感器、圖像傳感器、環(huán)境傳感器以及音頻傳感器，但是在前面也提到過，AMS已經(jīng)將其MEMS麥克風的部分業(yè)務出售，可見AMS未來的業(yè)務重心不在音頻這一塊，包括AMS官方都表示接下來將聚焦光學技術(shù)領域。

反觀AMS過去幾年的業(yè)績，AMS的增長還是比較可觀。AMS在2016年營收僅為5.5億歐元，而在2018年，營收增長至14億歐元，復合增長率高達59.5%。在今年來看，AMS并沒有滿足于此，其發(fā)展方向也在調(diào)整。

今年3月，AMS就被爆出在新加坡的分公司裁員600人，并且被傳出在去年8月份部分生產(chǎn)線加班量就已經(jīng)開始減少。當時官方表示，裁員是基于公司業(yè)務轉(zhuǎn)型以及保持市場競爭力的考慮。

本著探索的精神，筆者就去扒了一下AMS今年的財報，AMS在2019年第三季度中，總營收約為5.81億歐元，毛利率44%，環(huán)比增長7%。而前三個季度的總營收為12.9億歐元，毛利率為39%。第三季度的營收占前三季度的45%，可見在2019年初，AMS在出貨量上較為少，同時注意到，在訂單積壓方面，第二季度訂單積壓呈現(xiàn)增長趨勢，從這兩組數(shù)據(jù)來看AMS在今年中期可能是正處于業(yè)務轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品線的調(diào)整。

Q3財報

Q1、Q2半年財報

再來看看AMS的股價表現(xiàn)，截止到12月23日，AMS的股價收盤約每股36.76歐元。不過，從今年年初的每股2.92歐元，AMS的股價一路飆升至7月30日每股53.15歐元，可以看出AMS在今年中期的增長勢頭以及高成長的業(yè)績指標讓投資人還算滿意，轉(zhuǎn)型的影響似乎沒有那么大。

伙同歐司朗擺脫焦慮

雖然業(yè)績增長強勁，但是AMS還存在很多焦慮，在這之中，最大的焦慮來自于業(yè)務和客戶的狹窄。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2018年，AMS的七成營收來源于消費電子產(chǎn)品，而且在總營收的一半來源于蘋果。在蘋果手機銷量逐漸下降的這幾年，AMS或許嗅到了危機，想擺脫對蘋果的依賴，開始加碼安卓廠商。同時，由于物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，傳感器需求的爆發(fā)，在2017-2018年期間，AMS瘋狂收購，僅僅在15個月期間就收購了7家公司，而這些公司主要也是為AMS在光學成像、3D成像傳感器上做技術(shù)加碼。正如AMS最近對收購歐司朗的表態(tài)那樣，AMS主要是從事技術(shù)型收購，而非營銷型收購。

除此之外，AMS的戰(zhàn)略也已經(jīng)拓展到自動駕駛、智慧城市照明等領域。AMS表示，在自動駕駛、自動泊車以及物聯(lián)網(wǎng)等領域，傳感器永遠都是所有技術(shù)、AI算法的基石，由于與歐司朗在這些領域深耕多年，對于AMS業(yè)務拓展有非常大的幫助。

同時，AMS市場傳播副總裁Amy Flecher表示，兩個企業(yè)具有互補性，“歐司朗是可見和不可見光發(fā)射器領域的領導廠商，希望增強在IC設計、光學器件和光學封裝方面的實力，而這些正是AMS的強項，AMS則希望加強在發(fā)射器領域的領導地位”。

說起這樁收購案，湊巧的是，AMS的CEO Alexander Everke在1991年加入西門子，隨后進入英飛凌(AMS的現(xiàn)競爭對手)，此前與歐司朗一樣，只是西門子旗下的部門，而后獨立成公司。而此次收購歐司朗，也有一部分原因是Everke想完成他傳感和光電領域的“歐洲冠軍夢”。

AMS與歐司朗的收購案已經(jīng)落下帷幕，在物聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)的今天，歐司朗的收購、GE工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的曲線救國都詮釋了，在龐大的需求之下，以往百年企業(yè)的成功不可復制，也不可固守，需要持續(xù)不斷地求變，市場不會永遠偏向哪一家企業(yè)，技術(shù)在哪里，市場就流向哪。