數(shù)字人民幣真的進(jìn)入使用階段后，對(duì)于其討論好像反倒突然少了起來(lái)。也許是央行官方解讀的權(quán)威性使得爭(zhēng)論變少，也可能是數(shù)字人民幣的使用看起來(lái)并沒(méi)有讓人覺(jué)得多么驚艷和與眾不同，畢竟在使用者看來(lái)，這無(wú)非是一張可以拆分使用的“消費(fèi)券”而已。

在“深圳發(fā)布”的官方公眾號(hào)推文中，能夠了解到，這場(chǎng)限量5萬(wàn)人的數(shù)字人民幣試點(diǎn)，共計(jì)47573名中簽個(gè)人成功領(lǐng)取了“禮享羅湖數(shù)字人民幣紅包”，使用紅包交易62788筆，交易金額876.4萬(wàn)元。且部分中簽個(gè)人還對(duì)本人數(shù)字錢(qián)包進(jìn)行了充值，充值消費(fèi)金額90.1萬(wàn)元。

喧囂的熱議過(guò)后，數(shù)字人民幣既沒(méi)有引起普通人使用的強(qiáng)烈好奇心，也沒(méi)有什么“行業(yè)變革”，這一具有革命性意義的貨幣形式的試水，看起來(lái)平平常常。

幾種貨幣概念的區(qū)分

數(shù)字貨幣受到關(guān)注和重視，可以說(shuō)是和比特幣的火爆相伴而生的。但對(duì)于數(shù)字貨幣的定義，尚且沒(méi)有一個(gè)公認(rèn)權(quán)威的統(tǒng)一表述。有人把數(shù)字貨幣和電子貨幣混用，有人又把數(shù)字貨幣和虛擬貨幣混用。

在歷史的發(fā)展中，貨幣形態(tài)伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷變更。最先出現(xiàn)的貝殼等實(shí)物貨幣，隨著經(jīng)濟(jì)交換中對(duì)于價(jià)值衡量的要求，向金銀等標(biāo)準(zhǔn)化的金屬貨幣演進(jìn);金屬貨幣再到紙幣則實(shí)現(xiàn)了向信用貨幣的演變，使貨幣在存儲(chǔ)便利性方面大大提升。但無(wú)論貨幣怎么變，貨幣的核心職能“價(jià)值尺度、流通手段”沒(méi)有變化。

借助通信技術(shù)的發(fā)展，紙質(zhì)貨幣得以向電子貨幣進(jìn)化，使得法定貨幣實(shí)現(xiàn)了電子化的存儲(chǔ)和轉(zhuǎn)移。廣泛意義上的電子貨幣包含所有依靠電子設(shè)備網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)存和支付功能的貨幣，如虛擬貨幣和數(shù)字貨幣也在其內(nèi)。狹義上的電子貨幣則指的是法定貨幣的電子化形式，例如銀行卡、支付賬戶余額等，與現(xiàn)金、存款具有同等法律效力，受到保護(hù)。

至于虛擬貨幣，一般指的是在互聯(lián)網(wǎng)虛擬世界使用的游戲幣等特定“貨幣”，僅限于在游戲中用來(lái)買(mǎi)裝備、買(mǎi)道具等用途。例如騰訊的Q幣、某些游戲中的元寶等，這種虛擬貨幣，既可以用法定貨幣充值購(gòu)買(mǎi)，也可以在游戲等虛擬世界中獲得，用途也僅限在特定的游戲或虛擬場(chǎng)景中。與一般意義上的貨幣大不相同，也不具備價(jià)值尺度和流通手段的貨幣職能。

而對(duì)于熱炒的“數(shù)字貨幣”概念，同樣具有多種不同的解釋。一種是類似于比特幣、以太幣這種私人屬性的加密數(shù)字貨幣，其原理具有類似性，即基于計(jì)算機(jī)技術(shù)和密碼學(xué)創(chuàng)造的，多數(shù)都具有匿名、去中心的特點(diǎn)。另一個(gè)層面則是基于國(guó)家主權(quán)（政府或央行主導(dǎo)）發(fā)行的數(shù)字貨幣，也就是央行數(shù)字貨幣。

貨幣發(fā)行權(quán)之爭(zhēng)

央行數(shù)字貨幣（CBDC，即 Central bank digital currencies）在國(guó)內(nèi)稱之為“數(shù)字人民幣（DC/EP）”，作為一種全新的貨幣形式，央行數(shù)字貨幣是一個(gè)非常大的課題，以至于我國(guó)的央行專門(mén)成立了正局級(jí)的數(shù)字貨幣研究所進(jìn)行專項(xiàng)研究，足見(jiàn)其重要和特殊。

究其根本，貨幣的發(fā)行權(quán)，歷來(lái)都代表了國(guó)家主權(quán)和利益。從一國(guó)到全世界，哪個(gè)國(guó)家的貨幣成為通用貨幣，哪個(gè)國(guó)家就享有了向全球征收鑄幣稅的權(quán)力，可以在全球范圍內(nèi)“薅羊毛”，這也正是“美元霸權(quán)”的根本所在。也正因?yàn)榇?，控制了貨幣，很大程度代表了?duì)經(jīng)濟(jì)乃至政權(quán)的控制，這種國(guó)家特權(quán)，絕不能夠被私人部門(mén)享有。

但互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)一定程度上打破了這種“貨幣發(fā)行特權(quán)”的概念。大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在其自身所構(gòu)建的虛擬世界中，掌握了“虛擬幣”的發(fā)幣權(quán)，用于購(gòu)買(mǎi)各種虛擬物品，具有了一定的主權(quán)貨幣的特性。但這種“虛擬幣”無(wú)法跨平臺(tái)使用，也沒(méi)法用于實(shí)物交易。由于其有特定的發(fā)行者，監(jiān)管也較為容易。

但與比特幣類似的數(shù)字貨幣的出現(xiàn)打破了這種格局。2008年，一個(gè)化名中本聰?shù)娜税l(fā)表了一篇關(guān)于比特幣的論文，詳細(xì)闡述了比特幣的原理，由此，真正的數(shù)字貨幣橫空出世，并慢慢被公眾乃至部分央行認(rèn)可接受，成為一種事實(shí)上的“新的貨幣形態(tài)”。

發(fā)行上限恒定（2100萬(wàn)枚）意味幣值穩(wěn)定，減少了濫發(fā)導(dǎo)致通脹的風(fēng)險(xiǎn);可匿名交易滿足人們個(gè)人隱私交易的需求;去中心化的全球支付方式能夠擺脫對(duì)支付清算系統(tǒng)的依賴，提高支付效率;嚴(yán)謹(jǐn)?shù)拿艽a學(xué)協(xié)議保證了安全性……

這些特性使比特幣從理論上成為了最好的現(xiàn)金替代品。但在缺乏國(guó)家主權(quán)背書(shū)的情況下，理論及技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)并沒(méi)有賦予其貨幣的基本職能。這些優(yōu)勢(shì)甚至某種意義上成為了問(wèn)題本身。

發(fā)行上限決定了其無(wú)法滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)貨幣的需求。如果貨幣的供給一定，需求卻在不斷增長(zhǎng)，人們將意識(shí)到其永遠(yuǎn)增值性，進(jìn)而再也不會(huì)將其用于支付，而是待幣而沽，成為收藏品。同時(shí)，這種供給一定且具有投資性質(zhì)的“貨幣”，又使其成為了一定屬性的投資品，價(jià)格大幅度波動(dòng)，難以起到貨幣價(jià)值尺度的功能。

這些客觀上存在的難題，讓各國(guó)雖然會(huì)對(duì)這種比特幣類的數(shù)字貨幣贊美有加，但大部分國(guó)家的政府和央行都對(duì)其在交易中的合法性持否定態(tài)度。

我國(guó)同樣如此，早在2013年就明確禁止金融機(jī)構(gòu)和第三方支付機(jī)構(gòu)參與比特幣交易活動(dòng)，2017年9月4日進(jìn)一步發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》（即“94監(jiān)管”），禁止了法定貨幣與代幣、“虛擬貨幣”相互之間的業(yè)務(wù)往來(lái)。

在美國(guó)，比特幣錢(qián)包必須遵守反洗錢(qián)規(guī)定，美國(guó)國(guó)稅局（IRS）已著手研究對(duì)比特幣收入征稅的問(wèn)題，歐盟也在加強(qiáng)這方面的監(jiān)管。

央行數(shù)字貨幣，貨幣革命的起點(diǎn)

私人數(shù)字貨幣無(wú)監(jiān)管的狀態(tài)，并不能抹殺數(shù)字貨幣基礎(chǔ)技術(shù)的優(yōu)越性。在跨境支付、貨幣政策、優(yōu)化國(guó)際貨幣體系等方面，數(shù)字貨幣天然的優(yōu)勢(shì)都讓它成為全球貨幣革命的焦點(diǎn)，將其改造并置于監(jiān)管之下，由各國(guó)央行主導(dǎo)發(fā)行數(shù)字貨幣，成為全球央行研究的重要命題。由此，央行數(shù)字貨幣應(yīng)運(yùn)而生。

首個(gè)發(fā)行央行數(shù)字貨幣的國(guó)家是南美洲的厄瓜多爾。2015年2月厄瓜多爾推出一種新的加密支付系統(tǒng)和基于這個(gè)系統(tǒng)的厄瓜多爾幣，謀求“去美元化”。隨后，委內(nèi)瑞拉也寄希望于利用數(shù)字貨幣來(lái)規(guī)避美國(guó)主導(dǎo)的金融制裁，2018年2月發(fā)布了全球首個(gè)法定數(shù)字貨幣“石油幣（petro）”（具有法定主權(quán)信用，與厄瓜多爾幣不同），以支撐該國(guó)瀕臨破產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)。迪拜推出了有國(guó)家主權(quán)背書(shū)的emCash。以色列鉆石交易所發(fā)行基于鉆石的加密貨幣（鉆石幣）。英國(guó)皇家鑄幣局推出有黃金擔(dān)保數(shù)字貨幣（RMG，RoyalMint Gold）……

截至今年7月中旬，全球至少有36家央行發(fā)布了央行數(shù)字貨幣計(jì)劃，其中80%的中央銀行已進(jìn)入數(shù)字貨幣研發(fā)，過(guò)半已進(jìn)入研究實(shí)驗(yàn)與實(shí)行階段。

我國(guó)是最早研究數(shù)字貨幣的國(guó)家之一。在原央行行長(zhǎng)周小川的推動(dòng)下，中國(guó)人民銀行在2014年就成立了專門(mén)的研究團(tuán)隊(duì)，對(duì)數(shù)字貨幣發(fā)行和業(yè)務(wù)運(yùn)行框架、數(shù)字貨幣的關(guān)鍵技術(shù)、發(fā)行流通環(huán)境、面臨的法律問(wèn)題等進(jìn)行了深入研究。2017年1月，央行又在深圳正式成立數(shù)字貨幣研究所。

在孕育了五年之久后，國(guó)內(nèi)版央行數(shù)字貨幣DC/EP在2019年頻頻出現(xiàn)在央行官方發(fā)言中。時(shí)至今日，經(jīng)過(guò)深圳羅湖的數(shù)字人民幣試點(diǎn)之后，DC/EP已經(jīng)揭開(kāi)了神秘的面紗。DC/EP的特性已經(jīng)經(jīng)過(guò)了足夠的討論，無(wú)需多言，更重要的是這一新貨幣形態(tài)對(duì)原有貨幣體系、經(jīng)濟(jì)政策的影響。

首當(dāng)其沖的是支付領(lǐng)域，DC/EP“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”支付的特性，可以不經(jīng)過(guò)中心化清算機(jī)構(gòu)進(jìn)行清算，會(huì)提高支付效率和市場(chǎng)資金的流動(dòng)性，真正實(shí)現(xiàn)“支付即結(jié)算”。在跨境支付領(lǐng)域，業(yè)界更是對(duì)其寄予厚望，通過(guò)“本幣→境內(nèi)數(shù)字貨幣錢(qián)包→境外收款人數(shù)字貨幣錢(qián)包→外幣”的形式，能夠極大的簡(jiǎn)化跨境支付流程，使跨境支付效率極大提升。但更加需要注意的是，這種簡(jiǎn)化的流程對(duì)于外匯管理將是新的挑戰(zhàn)，在當(dāng)下國(guó)際監(jiān)管科技合作的情形下，很難說(shuō)這是提供了一種簡(jiǎn)化的跨境支付流程，還是提供了一種新的逃避監(jiān)管的跨境資金流動(dòng)方式。

其次是對(duì)央行貨幣政策的影響。央行可以根據(jù)所需，采集不同頻率、不同機(jī)構(gòu)真實(shí)完整的實(shí)時(shí)交易信息，從而可以更準(zhǔn)確、更靈活地選擇和運(yùn)用貨幣政策工具。同時(shí)，扁平化的發(fā)行和流通機(jī)制，讓貨幣持有人對(duì)央行的政策更加敏感，優(yōu)化貨幣政策傳導(dǎo)路徑，提升貨幣政策的有效性。

最后，還有對(duì)于國(guó)際貨幣體系的影響。很多人寄希望于通過(guò)數(shù)字貨幣大幅度提升人民幣國(guó)際化的進(jìn)程，進(jìn)而重塑國(guó)際貨幣體系。然而DC/EP本質(zhì)上還是人民幣，助力人民幣國(guó)際化的前提還是人民幣在國(guó)際上是可信和被接納的。DC/EP帶來(lái)的是機(jī)遇，提高人民幣在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力，取決于人民幣的安全性、流動(dòng)性和收益性，而非其特性。

此外，類似于國(guó)際貨幣基金組織（IMF）這類國(guó)際金融機(jī)構(gòu)基于其全球金融領(lǐng)導(dǎo)力，發(fā)行具有全球?qū)傩缘臄?shù)字貨幣。特別是在基于特別提款權(quán)（SDR）的基礎(chǔ)上，發(fā)行超主權(quán)數(shù)字貨幣更加具有先天優(yōu)勢(shì)，從更高層面重構(gòu)國(guó)際貨幣體系。

從實(shí)物貨幣→金屬貨幣→信用貨幣→數(shù)字貨幣，每一次貨幣形態(tài)的改變帶來(lái)的都是貨幣體系的重構(gòu)。越來(lái)越多央行數(shù)字貨幣的逐步推出將會(huì)帶來(lái)一場(chǎng)新的貨幣革命，也將會(huì)向歷史上的那些貨幣形態(tài)一樣，再一次深刻影響金融體系，影響整個(gè)人類社會(huì)的發(fā)展。

而我們每個(gè)人，都將是這場(chǎng)革命的見(jiàn)證者和參與者。