技術(shù)
導(dǎo)讀:快遞可能是2021最慘的行業(yè)之一。
風(fēng)口浪尖上的極兔物流春風(fēng)得意,在4月7日完成了一筆18億美元的融資,投后估值78億美元。這輪投資由博裕資本領(lǐng)投,紅杉高瓴跟投。
極兔宣布融資的第二天,在行業(yè)的另一端,順豐控股(SZ:002352)的董事長(zhǎng)王衛(wèi)在股東大會(huì)上道歉了:跟股東做一個(gè)道歉,因?yàn)槲艺J(rèn)為第一個(gè)季度真的沒(méi)有經(jīng)營(yíng)好。
道歉的原因是順豐2021年難看的一季報(bào)。其預(yù)計(jì)一季度將出現(xiàn)9-11億元的凈虧損,而去年的同一時(shí)期盡管疫情來(lái)襲,順豐還盈利了9.07億元。
比王衛(wèi)更加焦頭爛額的,是桐廬幫的大佬們。
申通快遞2020年前三個(gè)季度營(yíng)業(yè)收入下滑5.73%,扣非凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)131.04%,三季度凈利潤(rùn)環(huán)比暴跌了631.59%,在此之前的2019全年,其扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)下滑兩成,其股價(jià)自2019年7月底以來(lái)已經(jīng)暴跌70%;
申通快遞股價(jià)表現(xiàn)(2015年12月至今)
圓通速遞(SH:600233)的情況也非常差。自2016年借殼上市之后股價(jià)下跌70%,各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)衰退。韻達(dá)股份表現(xiàn)稍好,但扣非凈利潤(rùn)同樣連續(xù)三個(gè)季度大幅度衰退,2019年以來(lái)股價(jià)累計(jì)跌幅接近55%。
行業(yè)表現(xiàn)最好的中通快遞(NYSE:ZTO),主要的盈利指標(biāo)也在齊齊惡化——毛利潤(rùn)、凈利潤(rùn)從2020年下半年開(kāi)始負(fù)增長(zhǎng),毛利率、凈利率從2019年底開(kāi)始不斷下滑。
幾乎所有的快遞公司都開(kāi)始陷入困境之中。當(dāng)極兔成為資本的寵兒,市場(chǎng)卻把幾十年來(lái)做著同樣事情、吃盡了中國(guó)電商發(fā)展紅利的四通一達(dá)們無(wú)情拋棄。
或者說(shuō),是四通一達(dá)們已經(jīng)沒(méi)有辦法證明自己還能繼續(xù)像以前一樣,持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值出來(lái)——在競(jìng)爭(zhēng)者的價(jià)格戰(zhàn)沖擊之下,他們毫無(wú)還手之力。就連行業(yè)的旗幟順豐,也開(kāi)始在這場(chǎng)快遞物流的亂世中飄搖。
韻達(dá)快遞股價(jià)表現(xiàn)(2016年4月至今)
阿里、京東、拼多多。電商格局從一超多強(qiáng)變成了多強(qiáng)混戰(zhàn),再也沒(méi)有一個(gè)主導(dǎo)的力量能夠左右行業(yè)的大變局,整個(gè)快遞行業(yè)變成了熔爐般的煉獄。
01
消失的利潤(rùn)
運(yùn)費(fèi)下滑一定不是因?yàn)殡娚绦袠I(yè)的規(guī)模萎縮了。
普通消費(fèi)者寄送快遞的價(jià)格仍然正常。真正影響快遞公司業(yè)績(jī)的,是電商體系帶來(lái)的攬件價(jià)格,這與零散個(gè)人發(fā)貨的規(guī)模截然不同。
根據(jù)最近爆出來(lái)的消息,在電商快遞的發(fā)貨重鎮(zhèn)義烏,物流公司的快件價(jià)格已經(jīng)跌至“8毛錢發(fā)全國(guó)”的夸張程度。實(shí)際上從2013年開(kāi)始,快遞運(yùn)費(fèi)就逐年下降。
首先可以肯定的是,運(yùn)費(fèi)下滑一定不是因?yàn)殡娚绦袠I(yè)的規(guī)模萎縮了。從2013年到2020年,中國(guó)電商零售總額從10萬(wàn)億元快速上漲至43.8萬(wàn)億元,翻了四倍。
2018年至今,電商零售的總量大盤子上漲了大約50%,但對(duì)于四通一達(dá)來(lái)說(shuō),情況卻并非水漲船高那樣簡(jiǎn)單。
這一年被稱之為下沉市場(chǎng)的元年,電商格局開(kāi)始生變。以京東為代表的城市電商消費(fèi),則出現(xiàn)了明顯的波動(dòng):2018年業(yè)績(jī)大幅度下滑,股價(jià)全年下跌;
而拼多多的收入規(guī)模,則是從2017年的17.44億元躥升至131.20億元,同比增長(zhǎng)652.26%,毛利潤(rùn)從10.21億元上漲到102.15億元,正式開(kāi)始了在下沉市場(chǎng)的狂飆突進(jìn)。
早期,拼多多仍需借助四通一達(dá)的物流渠道,與之相對(duì)應(yīng)的就是幾家快遞公司節(jié)節(jié)攀升的單量。幾年之間,中通、韻達(dá)先后達(dá)成了全年100億單的業(yè)務(wù)量。
這一時(shí)期的順豐問(wèn)題重重,業(yè)務(wù)量上不去是很嚴(yán)峻的問(wèn)題,連續(xù)多年在幾大快遞公司中位列倒數(shù)第一,收入增速也連年低于行業(yè)平均水平,保單價(jià)的順豐在營(yíng)收規(guī)模上仍然保持領(lǐng)先,但企業(yè)的“活力”——也就是成長(zhǎng)性卻有所喪失。
2018年,順豐扣非凈利潤(rùn)45.56億元,同比2017年負(fù)增長(zhǎng)5.92%,毛利率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率全面下滑,這一年也是順豐歷史上股價(jià)表現(xiàn)最難看的一年:全年下跌,股價(jià)累計(jì)跌幅50%左右。
2019年,無(wú)可奈何的順豐再次做起了電商件,低價(jià)搶收。雖然此前多次試水并且效果并不盡如人意,但此舉對(duì)于提振業(yè)績(jī)和獲得市場(chǎng)認(rèn)可都有作用。再加上這一年對(duì)DHL的收購(gòu),其業(yè)績(jī)、市值都出現(xiàn)了明顯的回升。
但四通一達(dá)們的噩夢(mèng),卻從2019年開(kāi)始了。這一年,圓通在收入增長(zhǎng)13.42%的情況下,扣非凈利潤(rùn)下滑16.43%;申通快遞收入增長(zhǎng)35.71%,扣非凈利潤(rùn)下滑21.96%,掉隊(duì)的態(tài)勢(shì)清晰顯現(xiàn)出來(lái)。
申通快遞凈利潤(rùn)季度變化
圓通快遞凈利潤(rùn)季度變化
2020年,極兔正式進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng),依托于拼多多的電商業(yè)務(wù)和OPPO提供的網(wǎng)點(diǎn)快速進(jìn)軍市場(chǎng)快速擴(kuò)張。尤其是對(duì)下沉市場(chǎng)的覆蓋,嚴(yán)重沖擊了此前行業(yè)微妙的平衡狀態(tài)。
從這一年開(kāi)始,不僅是申通圓通,行業(yè)內(nèi)的“優(yōu)等生”中通快遞、增速最快的韻達(dá)業(yè)績(jī)也紛紛下挫。
其中韻達(dá)股份前三季度扣非凈利潤(rùn)下滑了52.14%,中通快遞全年凈利潤(rùn)同比去年少了24.00%,只剩下順豐控股,仍然在2020年年報(bào)中展示出漂亮的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù):收入增長(zhǎng)37.25%,扣非凈利潤(rùn)61.32億元,同比增長(zhǎng)45.74%。
韻達(dá)快遞凈利潤(rùn)季度變化
到了2021年的一季度,情況進(jìn)一步惡化,終于順豐也交出了巨虧的成績(jī)單,成為了整個(gè)快遞行業(yè)最新、最驚爆眼球的壞消息。
02
高門檻廝殺
極兔是這個(gè)全新市場(chǎng)格局中最無(wú)法令人忽視的力量。
電商的競(jìng)爭(zhēng)變得焦灼,快遞的江湖隨之變得令人窒息。阿里、京東穩(wěn)固的二元局面變成“貓拼狗”之后,下游快遞行業(yè)的一切市場(chǎng)格局隨之變化。
極兔是這個(gè)全新市場(chǎng)格局中最無(wú)法令人忽視的力量。這家發(fā)源于東南亞的快遞公司,自進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以來(lái)至今,日單量已經(jīng)超過(guò)了2000萬(wàn),創(chuàng)下了行業(yè)增速的新紀(jì)錄,給了行業(yè)內(nèi)的老玩家當(dāng)頭一棒。
這個(gè)速度究竟有多快?從0到2000萬(wàn),極兔只用了不到一年時(shí)間,而此前“通達(dá)系”、順豐們做到這個(gè)數(shù)字,均用了十幾年的時(shí)間。
而極兔搶奪市場(chǎng)的辦法,仍然是價(jià)格戰(zhàn)。
眾所周知,菜鳥(niǎo)系一向以貨源優(yōu)勢(shì),打壓快遞的定價(jià)權(quán),因此可以將快遞費(fèi)做到很低的程度。菜鳥(niǎo)的策略目的明確,就是以低物流費(fèi)用提升消費(fèi)者在淘寶、天貓上的購(gòu)物體驗(yàn)。
但是極兔入局之后,將價(jià)格壓縮到了極致,并借此快速搶占市場(chǎng)。
以跨省快遞單價(jià)計(jì)算,極兔快遞價(jià)格普遍比通達(dá)系最低價(jià)還要低2元左右。因?yàn)闃O兔的“攪局”,今年3月,義烏收件的最低價(jià)格再次被打穿到1元以下。
某投資人表示,今年1月順豐快遞的單件派件價(jià)格下滑了12%,但是其他的快遞公司下滑的更多可能在20%左右,行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)正在加劇。
極兔之所以能夠敢于掀起價(jià)格戰(zhàn),背后離不開(kāi)資本的護(hù)航。極兔快遞背靠段永平的“步步高系”,此前依靠OPPO手機(jī)配送業(yè)務(wù)在東南亞迅速崛起,是東南亞市場(chǎng)單量第二、印尼快遞行業(yè)單日票量第一的公司。
進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后,“步步高系”的資金、門店資源支持也幫助其快速崛起?!安讲礁呦怠钡碾娚唐炊喽啵瑒t為其提供了充足的快遞單量。據(jù)統(tǒng)計(jì),拼多多平臺(tái)有接近兩成的單量交由極兔配送,約占極兔全部單量的90%。
極兔快速殺出重圍,看似行業(yè)門檻低,實(shí)則是電商格局變化所推動(dòng)的高門檻的廝殺。
任何進(jìn)入快遞行業(yè)的資本,想撐要起一張全國(guó)網(wǎng)絡(luò),首先就得投入無(wú)窮盡的燒錢游戲里。
上一場(chǎng)快遞大戰(zhàn)中,桐廬首富”朱寶良接手國(guó)通快遞燒光了40億,快捷快遞、全峰也燒了10多億,但最終紛紛退出歷史舞臺(tái);安能快遞不得不斷臂求生,天天快遞則基本游走在生死邊緣,不斷傳出賣身消息,另外一家進(jìn)軍快遞的公司德邦物流,市值已跌至百億左右。
如今,新一輪的快遞大戰(zhàn)已然打響,而日單量已經(jīng)超過(guò)了2000萬(wàn)的極兔,競(jìng)爭(zhēng)力與國(guó)通、全峰相比完全不能同日而語(yǔ)。
2020年末國(guó)內(nèi)快遞公司日均業(yè)務(wù)量
在激烈的價(jià)格戰(zhàn)中,誰(shuí)的家底和錢袋子更厚,誰(shuí)就在市場(chǎng)上更占主動(dòng)。而背靠“步步高系”的極兔,顯然處于有利一方。
4月最新一輪融資,極兔的估值已經(jīng)達(dá)到78億美元,在頭部快遞企業(yè)中僅次于順豐和中通的市值。
極兔還提出了到2021年底單量沖破4000萬(wàn)票/日的激進(jìn)目標(biāo),要用最短的時(shí)間成為位列中通、韻達(dá)之后的“中國(guó)加盟制快遞第三”。如果這一目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn),那么整個(gè)快遞江湖的格局將會(huì)重新書寫。
03
何時(shí)“大一統(tǒng)”?
如果這些企業(yè)提供的都是同質(zhì)化產(chǎn)品,那競(jìng)爭(zhēng)的手段就幾乎只剩下了價(jià)格戰(zhàn)。
快遞物流的從業(yè)者、投資者們總喜歡把美國(guó)聯(lián)邦快遞、UPS占據(jù)行業(yè)巨大空間的例子拿出來(lái)對(duì)比。
并且就像大多數(shù)人都能明白的那樣,物流是一個(gè)沒(méi)有天花板的行業(yè),市場(chǎng)空間隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷擴(kuò)張,而快遞又是連接商家與消費(fèi)者的物流末梢神經(jīng)。
全中國(guó)如此龐大的網(wǎng)絡(luò)零售規(guī)模被幾家企業(yè)所占據(jù),順豐、京東、極兔和通達(dá)系,本可以充分受益這個(gè)巨大的增量市場(chǎng)。
按道理來(lái)說(shuō),這是一個(gè)有著巨大空間的市場(chǎng),容得下多家企業(yè)共同成長(zhǎng)。即便是在過(guò)去幾年各種盈利指標(biāo)不斷下滑的同時(shí),仍然可以看到通達(dá)系、順豐等企業(yè)的總收入規(guī)模是在擴(kuò)大的。
根據(jù)最新的2019年數(shù)據(jù),快遞行業(yè)年總收入達(dá)到了7497.8億元??墒菑氖兄档慕嵌瓤矗?jīng)過(guò)了動(dòng)輒50%以上的大跌之后,幾家快遞公司的數(shù)字都已經(jīng)非常難看:圓通速遞330億元、申通138億元、韻達(dá)375億元、中通快遞約1600億元、順豐約3000億元(包括了一部分供應(yīng)鏈物流業(yè)務(wù)部分)、極兔約500億元,京東物流估值約2500億元,百世匯通按照?qǐng)A通速遞的市值計(jì)算330億元的話,虛數(shù)累計(jì)不到9000億元,基本與2020年全行業(yè)收入規(guī)模相當(dāng)。
市值本是企業(yè)未來(lái)利潤(rùn)的總和。按照這個(gè)數(shù)字來(lái)判斷,市場(chǎng)對(duì)于快遞行業(yè)的判斷已經(jīng)非常悲觀,基本上未來(lái)很多年都要賠本賺吆喝。
圓通快遞股價(jià)表現(xiàn)(2015年12月至今)
市場(chǎng)出現(xiàn)如此悲觀的局面,與N強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)之下,對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的沖擊影響非常之大。根據(jù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋,當(dāng)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局是一超多強(qiáng),或者一兩家巨頭掌控大多數(shù)市場(chǎng)空間的時(shí)候,頭部企業(yè)的盈利能力會(huì)相當(dāng)強(qiáng)勁;
但是如果行業(yè)出現(xiàn)了一種三家或多家大企業(yè)勢(shì)均力敵、互不相讓的情況的話,那么競(jìng)爭(zhēng)就將會(huì)變得異常激烈,“N強(qiáng)”的盈利都將受到嚴(yán)重影響。
如果這些企業(yè)提供的都是同質(zhì)化產(chǎn)品,那競(jìng)爭(zhēng)的手段就幾乎只剩下了價(jià)格戰(zhàn)。
極兔入局之前,快遞行業(yè)已經(jīng)處在通達(dá)系+郵政等幾家企業(yè)勢(shì)均力敵,原本應(yīng)該處于相對(duì)穩(wěn)定的寡占型市場(chǎng)中。
并且,阿里通過(guò)不同路徑先后扶持、入股了百世匯通、申通、圓通和韻達(dá),幾家企業(yè)成了“菜鳥(niǎo)系”,形成了理論上的“價(jià)格聯(lián)盟”。再加上定位高端、相對(duì)獨(dú)立的順豐和京東物流,行業(yè)價(jià)格本應(yīng)不會(huì)被大規(guī)模壓制。
然而現(xiàn)實(shí)的情況是,即便在沒(méi)有極兔出現(xiàn)的情況下,快遞價(jià)格也是在不斷下跌。
對(duì)于商家、消費(fèi)者來(lái)說(shuō),快遞原本是同質(zhì)化非常嚴(yán)重的產(chǎn)品,即便多家企業(yè)共同布局,也很難形成不同的使用體驗(yàn)??梢灶A(yù)見(jiàn)的是,除非出現(xiàn)進(jìn)一步、大規(guī)模的行業(yè)整合,否則,價(jià)格仍將是快遞公司們唯一拿得出手的差異化競(jìng)爭(zhēng)手段。
寫在最后
據(jù)公開(kāi)信息報(bào)道,義烏郵政管理局分別在3月10日、3月19日、3月23日及4月1日多次知會(huì)百世快遞和極兔速遞,告誡它們不得用遠(yuǎn)低于成本價(jià)格進(jìn)行傾銷,然而兩家公司的整改還是沒(méi)有達(dá)到要求,最終部分分撥中心被勒令停業(yè)整頓。
12日,拼多多官方宣布處罰極兔物流,提高其業(yè)務(wù)合作保證金,并澄清自己“與極兔之間沒(méi)有投資等特殊關(guān)系?!?/p>
監(jiān)管的姍姍來(lái)遲,一定程度上助漲了行業(yè)嚴(yán)重的內(nèi)卷化競(jìng)爭(zhēng)。一些消費(fèi)者可能會(huì)認(rèn)為快遞價(jià)格越低越好,但當(dāng)“低價(jià)”成為一種短期排除異己、長(zhǎng)期獨(dú)霸市場(chǎng)的手段,整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)就變味了。
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