要說2021年A股的芯片牛股，就不得不提起富滿微和全志科技。富滿微在2021年一季度業(yè)績扣非歸母凈利潤同比暴增1230.88%的刺激下，股價從年內(nèi)最低22.89暴漲到最高178.85，翻了大概六倍，領漲芯片板塊。全志科技也是在一季報超預期的刺激下，股價翻了大概五倍。可是截止2022年5月6日，它們的收盤價都較最高點跌去超過60%，究竟發(fā)生了什么，讓它們的股價在資本市場坐起了“過山車”？

踏入2022年，不少投資者認為，今年受疫情影響，消費芯片下游的需求將減少，因此公司業(yè)績也無改善可能。果然，富滿微4月28日發(fā)布一季度業(yè)績，同比下降約9%，當日股價便大跌約8%。

全志科技長期致力于系統(tǒng)級超大規(guī)模數(shù)?；旌蟂oC芯片、智能電源管理芯片，但在2022年一季度營收與凈利潤都下降了超過10%，次日股價20厘米跌停。

當前的股價反映的是投資者對公司未來前景的預期，那么，富滿微和全志科技的前景有其股價走勢般不堪嗎？

5G手機的普及將帶動射頻前端市場快速增長。5G手機需要在保留2/3/4G射頻芯片的同時，增加支持5G新頻段的射頻前端。據(jù)Skyworks數(shù)據(jù)，2G手機射頻前端價值量為3美元，3G手機提升到8美元，高端4G手機為18美元，而5G手機射頻前端價值量達到25-30美元。

2020年全球5G手機出貨量約為2億臺，5G手機滲透率達到15%;預計2021年5G手機出貨量達到5億臺，滲透率有望達到35%。在5G手機的帶動下，預計全球射頻前端市場規(guī)模將由2019年的170億美元提升至2023年的310億美元，復合增長率達16.2%。

濾波器作為射頻前端中最核心的部件，其價值量占比最大，高達53%。射頻濾波器主要分為SAW(表面聲波濾波器)、BAW(體聲波濾波器)等，市場主要由國外廠商占據(jù)。2019年，Murata、TDK、太陽誘電、Skyworks四大廠商合計占據(jù)全球SAW市場95%的份額;Broadcom、Qorvo等廠商占據(jù)全球BAW市場95%以上的份額。

華為在禁令之前，5G射頻芯片一直都是由日本村田，美國Qorvo、Skyworks等企業(yè)供應。但是當美國宣布禁令后，這些射頻芯片都停止供應。同時，中國企業(yè)之前生產(chǎn)出的射頻芯片比較中低端，無法滿足華為5G旗艦手機的要求。

那么，富滿微這次自主研發(fā)的5G射頻芯片到底成色如何呢？據(jù)富滿微在投資者互動平臺表示，這次完全自主研發(fā)的5G射頻芯片（含濾波器）定位中高端，可對標國際巨頭如skyworks，Qorvo等，并在一些特定產(chǎn)品參數(shù)上利用專有技術(shù)進行了性能提升；產(chǎn)品完全基于自主開發(fā)，具有完整的自主知識產(chǎn)權(quán)，已經(jīng)在替代國外同類產(chǎn)品。

如果富滿微這次最終確定供貨華為，不僅能幫助華為搶回自己在5G高端手機的市場份額，還能充分享受5G手機滲透率提升與國產(chǎn)替代（中國手機品牌5G出貨量占全球5G手機出貨量超過一半）的雙紅利，業(yè)績爆發(fā)指日可待。據(jù)悉，富滿微的5G芯片目前的出貨量穩(wěn)步提升，新建的坪山5G射頻芯片生產(chǎn)項目預計在明年下半年投產(chǎn)。新故事足夠美好且充滿想象力，就看資本市場認不認了。

此外，富滿微毫米波雷達芯片也即將量產(chǎn)。毫米波雷達主要用于深空衛(wèi)星通信及通訊，目前60G以上的技術(shù)被西方封鎖，國產(chǎn)替代需求強烈，另外，這種技術(shù)在高檔汽車高級駕駛輔助系統(tǒng)廣泛應用(ADAS)，未來增長空間巨大。

近年來，隨著電池、自動駕駛技術(shù)的持續(xù)進步，以及全球碳中和政策推動，新能源汽車迎來高速成長期。2019年全球新能源乘用車銷量達到221萬輛，滲透率為2.5%，預計到2025年銷量將達到1150萬輛，年復合增長率為32%。而車規(guī)級芯片是汽車電動化、智能化過程中的核心組件，未來單車價值量有望從2600元提升到10000元，國產(chǎn)替代空間巨大。

由于涉及到行駛安全，汽車芯片的要求極高，都要過AEC Q100認證，認證期也比較長，因此國內(nèi)可以量產(chǎn)汽車芯片的公司其實不多。而全志科技在汽車芯片布局比較早，公司T7/T5系列芯片產(chǎn)品已經(jīng)通過了AEC Q100車規(guī)認證。在行車記錄儀，智能輔助駕駛等市場已經(jīng)實現(xiàn)產(chǎn)品大規(guī)模量產(chǎn)，下游客戶包括長安、上汽、一汽等汽車巨頭。

同時，由于汽車芯片門檻較高，因此毛利率也較一般芯片高。細心的網(wǎng)友可以發(fā)現(xiàn)，雖然營收出現(xiàn)了下滑，但全志科技一季度的毛利率是提升的，意味著汽車芯片占其營收比例越來越高。

全志科技還是國內(nèi)為數(shù)不多可以生產(chǎn)VR芯片的半導體公司，隨著國外科技巨頭對元宇宙的重視及布局，VR/AR產(chǎn)業(yè)即將迎來爆發(fā)增長的拐點。2021年全球VR設備在游戲機中的滲透率預計僅為27%，2021-2022年的VR設備類似2019-2020年的AirPods，正處在滲透率快速提升的階段，有望為全志科技業(yè)績帶來持續(xù)增長動力。

另外，全志科技在AIOT應用領域通過與各家互聯(lián)網(wǎng)一線標桿客戶的合作，已經(jīng)在多個智能硬件領域?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品大規(guī)模量產(chǎn)，對促進產(chǎn)品銷售起到重要作用，未來將針對客戶產(chǎn)品智能化需求，繼續(xù)推出優(yōu)質(zhì)的芯片產(chǎn)品和解決方案。

芯片行業(yè)是前期投入大，而且不一定能得到回報的行業(yè)。因此我國的芯片行業(yè)之前才會一直發(fā)展較慢，國家也發(fā)現(xiàn)了這個問題，近年來通過開設科創(chuàng)板和設立國家大基金等方式引領資本流向芯片行業(yè)。

這兩家也是通過持續(xù)的研發(fā)投入才在一些國外壟斷領域取得了突破，只是當下因為一季度疫情下游部分客戶受到封控措施的影響，導致生產(chǎn)節(jié)奏出現(xiàn)停頓，對產(chǎn)品出貨造成了影響，業(yè)績不太好看，希望投資者不要就此把它們打入冷宮，筆者也相信它們之后有實力可以證明自己，講出更多勵志熱血的芯故事。