圖片來(lái)自“東方IC”

大家對(duì)5G盛宴早已垂涎三尺。大家對(duì)5G寄予如此高的期望，除了便利生產(chǎn)和生活外，說(shuō)到底都是想靠5G狠賺一筆。然而建設(shè)5G所需的天量資金，如果僅僅由運(yùn)營(yíng)商一家背負(fù)或?qū)⒀泳?G的建設(shè)進(jìn)程。

雖然運(yùn)營(yíng)商的5G建設(shè)所需資金可以通過(guò)多種方式籌集，但是合理分擔(dān)5G建設(shè)過(guò)程中的包袱和風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)5G的所有參與方來(lái)說(shuō)也是公平之舉。

向社會(huì)籌集建設(shè)資金，方法可以有很多種

當(dāng)前，運(yùn)營(yíng)商的主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)階段。曾經(jīng)不差錢(qián)的運(yùn)營(yíng)商也開(kāi)始面臨資金來(lái)源受限的困擾。面對(duì)5G建設(shè)所需的巨量資金，雖然運(yùn)營(yíng)商缺錢(qián)，但是國(guó)內(nèi)社會(huì)并不缺錢(qián)。運(yùn)營(yíng)商向社會(huì)籌資的方式有很多種。

國(guó)內(nèi)的重量級(jí)銀行，除了五大國(guó)有商業(yè)銀行充沛資金外，其他的政策性銀行實(shí)力也不容小覷。每年放貸或者一次性給予運(yùn)營(yíng)商一定的授信額度自然不會(huì)成為問(wèn)題。而且運(yùn)營(yíng)商的盈利能力，以及未來(lái)5G的美好前景，這些都會(huì)成為銀行向運(yùn)營(yíng)商放貸的參考。

通過(guò)在公開(kāi)市場(chǎng)上發(fā)行企業(yè)債券，這是不少企業(yè)利用社會(huì)閑散資金辦大事的常用做法。我國(guó)企業(yè)債的早已經(jīng)成為企業(yè)的重要融資方式。相對(duì)于從銀行貸款，公開(kāi)發(fā)債這種操作，雖然需要的審批程序比較繁瑣，但是通過(guò)資本市場(chǎng)募集資金的做法是可行的。這種操作，中國(guó)聯(lián)通已經(jīng)用了N次。今年年初，中國(guó)聯(lián)通發(fā)布公告稱(chēng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已核準(zhǔn)聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司向合格投資者公開(kāi)發(fā)行面值總額不超過(guò)人民幣500億元的公司債券。

通過(guò)增資擴(kuò)股，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，當(dāng)然是若干可選擇中項(xiàng)目中最便宜的方式方法。通過(guò)吸收性新股東入股，無(wú)論是國(guó)資還是民企，都可以做大運(yùn)營(yíng)商的整體實(shí)力，而且還不會(huì)抬升企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。對(duì)運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，通過(guò)發(fā)行新股吸收類(lèi)似5G產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)入局，既可以實(shí)現(xiàn)利益貢獻(xiàn)，而且還可以風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。這既符合國(guó)家倡導(dǎo)的混改政策，也為社會(huì)資金找到了合適的投資渠道。

以租代購(gòu)5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，案例或?qū)⒃絹?lái)越多

7月19日，中國(guó)電信發(fā)布了5G規(guī)模組網(wǎng)建設(shè)及應(yīng)用示范工程(無(wú)線主設(shè)備部分)單一來(lái)源采購(gòu)公示。公示顯示，該項(xiàng)目采購(gòu)內(nèi)容為北京、河北、廣東、上海、重慶、浙江、江蘇、湖北、四川、甘肅、福建、海南等12省的3.5G頻段5G無(wú)線網(wǎng)主設(shè)備及相關(guān)配套設(shè)備，采用租賃方式采購(gòu)。

類(lèi)似的租賃方式采購(gòu)，實(shí)際上早已有先例。今年1月30日，中國(guó)移動(dòng)對(duì)2019年5G規(guī)模組網(wǎng)建設(shè)及應(yīng)用示范工程無(wú)線主設(shè)備采購(gòu)結(jié)果進(jìn)行了公示。從公示中我們可以看到，此次單一來(lái)源采購(gòu)以租賃方式進(jìn)行，涉及華為、中興、愛(ài)立信、諾基亞和大唐移動(dòng)等電信設(shè)備商。

當(dāng)前5G技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)尚未完全凍結(jié)，相關(guān)的電信設(shè)備也處于不成熟狀態(tài)中。對(duì)于運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，花費(fèi)巨資購(gòu)買(mǎi)成熟度有待進(jìn)一步完善的設(shè)備自然具有相當(dāng)高的風(fēng)險(xiǎn)。如果采用租賃方式，則可以在一定程度上既減少短期投資，又可以與設(shè)備商風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

以租代建5G網(wǎng)絡(luò)，可大幅節(jié)約社會(huì)資金

合建5G網(wǎng)絡(luò)的風(fēng)聲已經(jīng)傳播了很久。不但有許多自稱(chēng)技術(shù)大拿的人士分析了合建5G的優(yōu)勢(shì)，而且還將給出了可能的合建“2+2”組合，中國(guó)移動(dòng)+中國(guó)廣電、中國(guó)聯(lián)通+中國(guó)電信。這種方式近期又開(kāi)始被熱議，而且監(jiān)管層的發(fā)聲也變相支持這種合建觀點(diǎn)。

有新聞報(bào)道稱(chēng)，6月5日，國(guó)資委副主任趙愛(ài)明、任洪斌赴中國(guó)聯(lián)通調(diào)研，參加中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)移動(dòng)5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展研討會(huì)，深入了解三家運(yùn)營(yíng)商5G產(chǎn)業(yè)相關(guān)工作進(jìn)展情況和下一步考慮。調(diào)研中，國(guó)資委領(lǐng)導(dǎo)強(qiáng)調(diào)，三家運(yùn)營(yíng)商要主動(dòng)承擔(dān)國(guó)家任務(wù)，進(jìn)一步加強(qiáng)合作，避免5G重復(fù)投資，加強(qiáng)5G自主創(chuàng)新和標(biāo)準(zhǔn)工作，重視產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)防范工作。

雖然此次參與調(diào)研的企業(yè)中并沒(méi)有中國(guó)廣電(中國(guó)廣電不屬于國(guó)資委管理企業(yè))，但是“避免5G重復(fù)投資”的指導(dǎo)意見(jiàn)已經(jīng)足以給通信行業(yè)提供應(yīng)有的借鑒。雖然監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)并未指出“重視產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)防范工作”中的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容，但是我們認(rèn)為5G巨量資金打水漂的問(wèn)題，或許是其中的考慮之一。

雖然監(jiān)管層的調(diào)研意見(jiàn)并未明確以何種方式來(lái)“避免5G重復(fù)投資”，但是無(wú)論是通過(guò)中國(guó)鐵塔公司的統(tǒng)一建設(shè)，還是通過(guò)“2+2”模式來(lái)實(shí)現(xiàn)，其中的“以租代建”硬核必然會(huì)為運(yùn)營(yíng)商節(jié)約大量資金，也為社會(huì)節(jié)約了大量重復(fù)建設(shè)資金。

成立國(guó)家通信網(wǎng)絡(luò)公司，或?qū)⒉辉龠b遠(yuǎn)

考慮到運(yùn)營(yíng)商的基站因?yàn)橹貜?fù)建設(shè)等原因，國(guó)家出面協(xié)調(diào)組建了鐵塔公司，統(tǒng)一收購(gòu)運(yùn)營(yíng)商原有的鐵塔資源之后運(yùn)營(yíng)并租出給運(yùn)營(yíng)商使用。雖然鐵塔公司的存在一定程度上增加了單個(gè)運(yùn)營(yíng)商的經(jīng)營(yíng)成本，但是按照鐵塔公司官方的說(shuō)法降低了社會(huì)總成本。

現(xiàn)在工業(yè)和信息化部除向原有的三大運(yùn)營(yíng)商頒發(fā)5G牌照外，還向中國(guó)廣電頒發(fā)了5G牌照。至此，我國(guó)的5G運(yùn)營(yíng)商已經(jīng)擴(kuò)大到4家。如此一來(lái)，未來(lái)建設(shè)4張5G網(wǎng)非常有可能，當(dāng)然建設(shè)3張或者2張5G網(wǎng)的可能性也存在。

未來(lái)會(huì)不會(huì)再有其他企業(yè)獲頒5G牌照，理論上還是有可能的。5G之后的運(yùn)營(yíng)商會(huì)不會(huì)再有變化呢?這個(gè)現(xiàn)在也說(shuō)不定。實(shí)際上，增加5G運(yùn)營(yíng)商之后，理論上成立國(guó)家通信網(wǎng)絡(luò)公司就已經(jīng)有了可行性。由國(guó)家通信網(wǎng)絡(luò)公司統(tǒng)一建設(shè)網(wǎng)絡(luò)之后，租賃給運(yùn)營(yíng)商運(yùn)營(yíng)，這個(gè)現(xiàn)在理想化的選擇未來(lái)能否成行呢?大家可以多討論。

正如通信行業(yè)的老領(lǐng)導(dǎo)所言“現(xiàn)在的5G比開(kāi)水都熱，喝的話肯定燙嘴”。在應(yīng)用場(chǎng)景和商業(yè)模式成熟前，對(duì)以何種方式建設(shè)5G，大家見(jiàn)仁見(jiàn)智，自然有各種想法。大家對(duì)5G的謹(jǐn)慎自然不容忽視，然而即便5G是個(gè)燙手山芋，大家也要想辦法克服，畢竟5G已經(jīng)到來(lái)!