WSTS（世界半導(dǎo)體市場統(tǒng)計）于2021年11月30日公布了2021年秋季半導(dǎo)體市場預(yù)測。報告顯示，2021年全球半導(dǎo)體市場規(guī)模預(yù)計同比增長25.6%，2022年預(yù)計將繼續(xù)保持同比正增長8.8%。截至2021年6月，WSTS預(yù)測2021年將增長19.7%，2022年將增長8.8%，因此2022年的增長率將保持不變。

　　應(yīng)該如何評估這個預(yù)測？尤其是近期的半導(dǎo)體短缺會持續(xù)多久，這方面的思維方式將大大改變對2022年的預(yù)測。由于2021年的預(yù)測已公布至10月，預(yù)計將在預(yù)測值附近降落。

　　在這里，我想針對2022年的市場趨勢做一個預(yù)測。

　　按產(chǎn)品劃分的市場前景

　　據(jù)預(yù)測，離散元件在2021年將同比增長 26.4%。從2021年1月至2021年10月的業(yè)績來看，同比增長27.7%，并且?guī)缀趺總€月都在持續(xù)增長20%以上。特別是由于汽車的電氣化和工業(yè)設(shè)備的自動化，對電源產(chǎn)品的需求持續(xù)增長，如果每家公司都不能迅速開始大規(guī)模生產(chǎn) 300 毫米（12 英寸）晶圓生產(chǎn)線，則有可能會出現(xiàn)長期短缺。預(yù)計2022年同比增長8.8%，但筆者預(yù)測這個領(lǐng)域可能會有20%左右的增長。

在光半導(dǎo)體方面，我們預(yù)計將同比增長7.0%。截至2021年10月的業(yè)績同比增長8.1%。這個市場的一半左右被圖像傳感器占據(jù)，下半年繼續(xù)負增長。根據(jù)每部智能手機安裝的圖像傳感器數(shù)量的變化，前景將發(fā)生顯著變化，但考慮到目前的趨勢，2022 年的前景可能會略顯負面。這可能低于 WSTS 預(yù)測的同比增長 6.4%。

　　傳感器預(yù)計同比增長25.6%。截至2021年10月的實際增速為同比28.6%的高增速，但從上半年到下半年增速趨于減弱。對 2022 年的預(yù)測比上一年高出 11.3%，但這似乎是一個安全的預(yù)測。

　　不短缺的記憶體

　　IC分為模擬、微處理器、邏輯和存儲器。

預(yù)計模擬市場將同比增長 30.9%。到2021年10月，同比增長34.3%，這個數(shù)字令人吃驚。但從上半年到下半年增速略有放緩，2022年似乎有可能跌破20%的增幅。WSTS 預(yù)測為 8.8%，但增長率不太可能如此之低。

　　微型處理器市場預(yù)計同比增長13.5%。到2021年10月，同比增長14.1%，并繼續(xù)保持相對持續(xù)增長。2022年MPU和MCU都有望實現(xiàn)兩位數(shù)的增長，所以筆者預(yù)測整體增長有望超過10%。WSTS 6.2% 的增長預(yù)測可能過于保守。

　　邏輯市場則預(yù)計同比增長27.3%。到2021年10月，同比增長30.3%。該市場下半年增速略低于上半年，但仍保持相當(dāng)穩(wěn)定的增長態(tài)勢，如果繼續(xù)保持這一趨勢，2022年有望實現(xiàn)近20%的增長. WSTS 預(yù)測僅這個市場就有兩位數(shù)的增長，同比增長 11.1%，但看起來有些保守。

　　還有內(nèi)存市場。預(yù)計 2021 年的增長率將同比增長 34.6%，但截至 2021 年 10 月的實際結(jié)果同比增長 25.9%。此外，鑒于 9 月以來的緩慢增長，WSTS 的預(yù)測似乎太高了。再細看一點，DRAM截至2021年10月的表現(xiàn)同比增長40.2%，呈現(xiàn)相對穩(wěn)定的增長，但NAND閃存的表現(xiàn)同比增長7.4%，并沒有表現(xiàn)出太大的興奮，由此可以斷定，這個市場即將見頂。從平均單價的走勢來看，DRAM從下半年開始一直在下降，而NAND閃存則趨于平穩(wěn)，因此并沒有特別短缺。在這種狀態(tài)下考慮到 2022 年的趨勢，無論是 DRAM 還是 NAND 閃存都沒有非常看好的前景。WSTS 預(yù)測整體內(nèi)存將同比增長 8.5%，但我也認為同比增長 10% 左右是最好的。

　　預(yù)計增長 15-20%，但短缺會持續(xù)多久？

　　總體結(jié)論是，預(yù)計2022年全球半導(dǎo)體市場將同比增長15%~20%左右，但目前半導(dǎo)體短缺的持續(xù)時間尚不確定。我想從我的角度分析一下，這里是否有可能改變。

　　上圖為全球半導(dǎo)體前端制造設(shè)備按領(lǐng)域出貨趨勢圖?？催@個，雖然市場在2020年和2021年有了明顯的增長，但大部分都被找到了。

　　可以看到它集中用于Foundry / logic和DRAM / NAND flash。

　　在DRAM / NAND閃存的內(nèi)存領(lǐng)域，供應(yīng)端正在成為寡頭壟斷。此外，需求方正成為智能手機、個人電腦和服務(wù)器/數(shù)據(jù)中心等大公司的寡頭壟斷。供需雙方的面貌一目了然，市場結(jié)構(gòu)簡單。供需平衡是波動的，但過剩和缺乏的循環(huán)相對容易閱讀，并且如前所述，此時并沒有極端的過?；虿蛔恪?nèi)存市場近期并未出現(xiàn)半導(dǎo)體短缺。

　　Foundry生產(chǎn)的產(chǎn)品出現(xiàn)短缺

　　這種短缺被視為離散元件、模擬、微型處理器和邏輯等領(lǐng)域的一個問題。其中，IDM（垂直集成半導(dǎo)體制造商）在分立、模擬和微型計算機的各個領(lǐng)域都占據(jù)著領(lǐng)先地位。不過從上圖可以看出，IDM并沒有積極投資設(shè)備。一些 IDM，如英特爾、德州儀器和英飛凌科技，正在擴大自己的工廠，但許多人并沒有這樣做，而是增加了對代工廠的生產(chǎn)外包。而在邏輯市場，fabless的份額比IDM更高，資金投入不可避免地集中在代工上。換句話說，最近的半導(dǎo)體短缺發(fā)生在生產(chǎn)外包給代工廠的領(lǐng)域。

　　與內(nèi)存不同，這些區(qū)域在應(yīng)用中是多種多樣的。換句話說，全球不同的設(shè)備制造商需要不同的半導(dǎo)體，因此可以說需求基礎(chǔ)分散在全球各地。然而，制造往往集中在代工廠，而供應(yīng)基地則集中在臺灣和其他地方?？梢哉f，2020年，新冠疫情在全球范圍內(nèi)引發(fā)了混亂，很難判斷哪些需要哪些不需要，尤其是上半年。說到汽車行業(yè)，上半年需求大幅下滑，但被迫做出重大改變，比如下半年大幅回升。從2021年開始，“車載半導(dǎo)體不足”的大合唱，但實際上，不僅車載，各個領(lǐng)域都出現(xiàn)了短缺。

　　就WSTS數(shù)據(jù)而言，所有被認為不足或不足的半導(dǎo)體產(chǎn)品的出貨量和價值都在穩(wěn)步上升。然而，短缺問題無法解決。我想知道為什么。

　　“臨時需求”的實際情況將在2022年年中揭曉

　　接下來是我的猜測。

　　雖然產(chǎn)品肯定是從半導(dǎo)體制造商那里發(fā)貨的，但進出口的清關(guān)操作卻有所延遲，許多集裝箱陷入了交通堵塞?；蛘?，即使將半導(dǎo)體運送到需求基地，由于電子設(shè)備工廠及其區(qū)域被封鎖，生產(chǎn)活動也無法進行。此外，世界各地的媒體多次報道半導(dǎo)體短缺，即使由于其他因素導(dǎo)致生產(chǎn)延遲，半導(dǎo)體短缺也會成為原因?？赡苡斜匾獧z查除此之外的各種因素。鑒于在新冠疫情的情況下難以及時向分散在世界各地的半導(dǎo)體需求基地交付半導(dǎo)體，看來要解決短缺問題還需要很長時間。

　　我還沒有聽說智能手機和個人電腦賣得那么火，每家公司在汽車方面都被迫減產(chǎn)。我不是唯一一個想知道大規(guī)模出貨的車載半導(dǎo)體去了哪里的人。

　　代工企業(yè)表示，雖然訂單高峰已經(jīng)過去，但最大的訂單積壓已經(jīng)積累，預(yù)計到2022年底占用率將繼續(xù)超過100%。但是，對于客戶來說，即使訂購了100件，也只能送達80件，那么他們應(yīng)該已經(jīng)下了訂單，包括臨時要求訂購120件。與其提前三個月訂購需求，我們應(yīng)該能夠通過提前六個月和十二個月的預(yù)訂來確保貨物安全。由于優(yōu)先考慮下訂單的客戶和接受非取消條件的客戶，代工方應(yīng)被視為有史以來最大的訂單積壓。

　　代工廠及其客戶都無法確定他們未來會有多少實際需求。假設(shè)作者的理論是正確的，如果半導(dǎo)體分銷的問題逐漸解決，“臨時需求”的實際情況應(yīng)該會逐漸明朗。至少在 2022 年年中，市場行情可能會發(fā)生變化。

　　如前所述，雖然預(yù)計 2022 年同比增長約 15% 至 20%，但筆者預(yù)測 2022 年上半年和 2022 年下半年情況將有所不同。

　　現(xiàn)在，鑒于新冠病毒再次蔓延，預(yù)計全球工業(yè)和經(jīng)濟活動的動蕩將暫時持續(xù)。在這種情況下談?wù)撐磥淼陌雽?dǎo)體市場可能是魯莽的，但梳理一下需要注意的點和注意點將是有意義的。

　　與“不足”無關(guān)的存儲

　　最近，中國西安市受到 COVID-19 感染蔓延的影響，于 2021 年 12 月 23 日啟動了封鎖（城市封鎖），這導(dǎo)致三星電子（以下簡稱三星）的 NAND 閃存工廠據(jù)說，美光科技（以下簡稱美光）的DRAM廠（后制程）被迫減產(chǎn)。

　　西安是三星NAND閃存的主要工廠之一，因此擁有最大份額的公司的供應(yīng)出現(xiàn)任何波動都可能影響供需平衡。不過，該公司目前沒有具體的評論，對市場行情的影響仍然未知。

　　美光的西安工廠負責(zé)封裝的后處理，但這里制造商也沒有具體評論。不過，由于封裝相對容易外包給OSAT（半導(dǎo)體后端工藝合同制造）公司，因此筆者認為對市場狀況的影響可能有限。

　　再看內(nèi)存市場走勢，截至2021年11月，DRAM市場規(guī)模按業(yè)績計算同比增長41.4%，一年內(nèi)產(chǎn)品單價增長26%。但單價走勢在2021年7-8月見頂后進入下行階段，市場行情似乎已經(jīng)進入下行周期。

　　另一方面，NAND閃存市場規(guī)模同比增長11.0%，產(chǎn)品單價一年僅增長2%，比DRAM略遜一籌。不僅單價趨勢在過去一年中幾乎保持不變，而且自 2019 年 4 月以來的 30 多個月中基本持平（所有數(shù)據(jù)均來自世界半導(dǎo)體統(tǒng)計 [WSTS]）。

　　前文提到，2021年半導(dǎo)體缺貨問題已經(jīng)持續(xù)了一年，但主要出現(xiàn)在內(nèi)存以外的市場，DRAM市場或者NAND閃存市場都沒有缺貨問題。作為證據(jù)，兩款產(chǎn)品的單價走勢都極為穩(wěn)定，單價并沒有出現(xiàn)不自然的波動，尤其是在NAND閃存市場。這里有趣的是美光在 2021 年 12 月 20 日公布的財務(wù)業(yè)績。公司銷售額和利潤的增長備受關(guān)注，但在計算期末庫存天數(shù)時，可以看到3個月從30天增加到35天?？紤]到季節(jié)性因素，11 月底的庫存水平應(yīng)該低于 8 月底，但事實并非如此。我不是唯一一個這樣想的人，

　　“我想知道我是否正在調(diào)整以防止供應(yīng)過剩?！?似乎進入了下行周期的DRAM市場，以及單價沒有異常波動的NAND閃存市場。

　　你可能會指出，你想太多了，但是內(nèi)存市場對廠商和用戶來說都是寡頭壟斷，尤其是廠商端的供應(yīng)信息有一定的分量，所以需要仔細分析。至于內(nèi)存市場，除非預(yù)計需求快速增長，否則預(yù)計暫時將繼續(xù)低迷。

　　半導(dǎo)體出貨量穩(wěn)步增長但“不足”

　　另一個擔(dān)憂是有關(guān)實際受半導(dǎo)體短缺影響的領(lǐng)域的信息。比如汽車領(lǐng)域。根據(jù)研究公司 IHS Markit 的數(shù)據(jù)，截至 2021 年 8 月，2021 年 7 月至 12 月期間的全球產(chǎn)量預(yù)計為 3930 萬輛。然而，在 2021 年 10 月，它被下調(diào)至 3450 萬臺。該研究公司認為，“主要因素是半導(dǎo)體短缺的影響大于預(yù)期?！?/p>

　　就WSTS數(shù)據(jù)而言，所有被認為不足的半導(dǎo)體產(chǎn)品的出貨量和出貨量都在無一例外地增加。在 2021 年秋季公布中期財務(wù)業(yè)績時，許多半導(dǎo)體制造商已上調(diào)年度計劃。換言之，盡管半導(dǎo)體出貨量穩(wěn)步增長，但尚未到達用戶手中，電子設(shè)備生產(chǎn)未按計劃完成的事實凸顯。

　　關(guān)于這一點，我在上一篇文章中提出了一個觀點，所以我將省略細節(jié)，但“半導(dǎo)體已經(jīng)出貨，但電子設(shè)備無法生產(chǎn)”的不自然狀態(tài)是在 2022 年的某個地方。你應(yīng)該認為它應(yīng)該結(jié)束。很明顯，新冠后遺癥造成了供應(yīng)鏈問題，但出貨的半導(dǎo)體在哪里停滯不前？生產(chǎn)（和運輸）電子設(shè)備需要哪些許可？那些希望經(jīng)濟活動正?；娜藨?yīng)該考慮解決問題的措施。

　　“不夠”但“未送達”

　　如果我們在半導(dǎo)體不是“不足”而是“不在用戶手中”的前提下看待未來的市場行情，我們就不能指望當(dāng)前的繁榮會持續(xù)很長時間。需求并沒有快速增長，因此如果知道某處停滯的半導(dǎo)體的位置，出貨量將不可避免地調(diào)整。正如我前文所說的，“2022年中期市場行情可能會發(fā)生變化”，這種變化很難避免。筆者認為，即使新冠疫情延長，半導(dǎo)體市場的增速也會逐漸放緩，因為有關(guān)各方通過努力使經(jīng)濟活動正?；瘉斫鉀Q供應(yīng)鏈問題，我預(yù)計會如此。

　　老實說，我希望你在沒有硬著陸的情況下進行過渡。至少，我們不希望主要內(nèi)存制造商和代工廠的資本投資過于樂觀。